尽管工业硅和多晶硅都处于供过于求态势，但在春节假期前，工业硅、多晶硅市场出现分化。其中，工业硅期货价格偏强震荡，重心有上移迹象；多晶硅期货价格偏弱震荡，重心有下移迹象。从节后首个交易日来看，工业硅、多晶硅价格均呈现下跌态势。
可以看到，无论是春节前还是春节后，当前工业硅与多晶硅均围绕成本一线附近运行。当价格超跌时，行情会呈现阶段性修复；当价格上涨过高时，行情又会出现补跌迹象。具体来看，工业硅方面，当工业硅期货主力合约SI2503最低跌至10385元/吨时，接近头部企业成本线时，大部分企业已经处于亏损状态，因此盘面进一步下行的空间受限。业内人士认为，虽然节前工业硅期货价格呈触底反弹之势，但现货端持续疲软，导致上行空间不大，节后首个交易日的下跌，进一步印证了当前工业硅市场基本面仍处于供过于求态势。
多晶硅方面，尽管多晶硅期货主力合约PS2506曾在节前突破45000元/吨关口，但随后调头下行，表明多晶硅基本面的支撑力度还不够强。业内人士认为，对多晶硅期货来说，45000元/吨的价格属于高估值，或许只有库存继续下降，基本面迎来改善，才能支撑其突破该上限。
事实上，无论是工业硅还是多晶硅，在过去一年，都处于价格下行阶段，且已经触及业内公认的成本线。期货日报记者留意到，与2023年相比，2024年工业硅的价格中枢整体下移超2000元/吨，不断测试工厂生产成本。从多晶硅的价格走势来看，2024年多晶硅价格不断下跌，且在40000元/吨的附近徘徊很久。这样的价格水平下，很多晶硅光伏企业都陷入了亏损困境。数据显示，2024年，通威股份预计亏损70亿~75亿元，新特能源预计亏损38亿~41亿元，大全能源预计亏损26亿~31亿元。为此，通威股份和大全能源在2024年12月又发布了减产公告，宣布阶段性有序减产控产，企图降低运营成本，减少经营亏损。
对制造业行业来说，头部企业停产、减产向来是洗牌的标志。业内人士认为，行业龙头企业都开始通过减产的方式求生存，中小厂商以及跨界者应该更难熬，行业或将迎来新一轮洗牌。
但当前来看，行业并未出现明显出清信号。尽管当前价格已在成本线徘徊，很多晶硅光伏企业也陷入生产即亏本的窘境，但大多数生产企业只是减产、停产，并未完全离开这个赛道。业内人士认为，当前技术进步、能源转型及碳质原料价格下跌，导致工业硅、多晶硅成本下滑，是支撑当前工业硅、多晶硅生产企业能在价格不断下跌的环境下，坚持“活下去”的重要原因之一。
以工业硅为例，相关数据显示，2024年，我国工业硅553#的平均成本已从2023年年底的13330元/吨下降至2024年年底的12060元/吨，同比下降9.53%。记者了解到，技术进步带来的单炉产量的提高，是成本下降的重要原因之一。工业硅生产技术的进步使得单炉产量提高了10%~15%，进一步推动了总产量增长。同时，行业一体化的发展，也带动相关生产成本的降低。据了解，当前晶硅行业一体化企业可能还有一些对多晶硅的优惠电价政策，在需求不好的情况下，这些优惠额度可以转移给工业硅生产端，这也引发了2024年工业硅成本持续下移。
据了解，当前工业硅生产正迎来技术性突破，大型直流工业硅冶炼炉的技术更新或能带来15%~20%的节电效果，从而带动工业硅生产成本大幅降低，进一步提高我国工业硅产业的综合竞争力。当前，直流电技术已经大量应用于铝合金行业，未来有望在工业硅行业逐步应用。
多晶硅方面，成本也迎来突破。近期，协鑫科技发布公告称，2024年四季度公司颗粒硅现金成本再次突破极限，创造行业新低，仅为28170元/吨。对此，协鑫科技在公告中称：“过去的一年，得益于公司研发团队的日益精进，颗粒硅技术工艺不断完善，设备优化基本完成，生产过程中物料平衡、能源消耗持续优化，生产成本进一步降低。”
从基本面来看，2025年可信赖的股票投资，工业硅、多晶硅市场仍将面临供应大于需求的局面，晶硅光伏行业依旧会在低迷中度过，工业硅、多晶硅价格很难重回“巅峰”，生产企业寄托于原材料价格上涨来摆脱亏损困境似乎并不现实。企业该如何度过这一轮 “寒冬”？或许，成本把控是当前原料价格处于下行周期下生产企业安稳过冬的关键所在。业内人士认为，未来谁能够在成本管控上做得更好，谁就能够在行业中拥有一席之地。
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