过去两年，美国成屋市场的销售基本停滞不前。一个主要原因是所谓的锁定效应，即房主不愿挂牌出售房屋、放弃较低的按揭贷款利率。尽管10月成屋销售有所回升，但美国房地产市场的销售仍因按揭贷款利率高企和库存有限而处于困境。 尽管美联储年内已降息75bp，但10年期收益率仍在过去两个月上升约80bp至4.4%，主要受三方面推动：美国经济从"软着陆"转向增长企稳、市场对降息预期修正、以及中期债务扩张预期形成支撑。 2004年，当上市刚满三年的茅台，以消费股代表的身份冲入基金重仓“十强”榜单时